①特朗普2.0时间将增多全球经济的不祥情趣和金融市集波动伊人电影网

2025年1月20日，特朗普将负责开启第二个任期。其关税计谋可能会在好意思国激发通货彭胀，迫使好意思联储遴荐更紧缩的货币计谋，斟酌好意思国经济增速将回落至2%把握。其“好意思国优先”计谋可能对非好意思经济体复苏组成阻力，加重全球贸易垂危关连，全球产业链可能加快重塑。特朗普支捏私营部门翻新，可能会助力传统能源、汽车与国防工业，同期股东新兴产业如加密货币、AI、航天等发展。

香港大学中国买卖学院客座副讲解李徽徽：特朗普上台后的施政旅途会分步推出，斟酌减税和外侨禁止在上半年落实，加征关税和去监管或在来岁中期本质，且斟酌计谋推出力度或小于预期。斟酌好意思国经济来岁举座保捏韧性，呈现“前高后低”走势。上半年，减税和去监管可能股东经济增长；但下半年金融条款收紧及计谋的负面效应或导致增速回落，斟酌全年GDP增速约为2.3%。特朗普上台对全球经济负面影响偏多，其计谋顽强化好意思元，对新兴市集国度组成压力，可能加重成本外流和货币贬值。加征关税将推高商品价钱并骚动全球供应链，进一步压制企业利润，尤其影响出口导向型经济体。

星展银行邓志坚：特朗普的财政计谋注定推高财政赤字，开销无法减少，但收入减少，将进一步推升债务。当今好意思国群众债务占GDP比率已达105.6%，越过于二战时水平，一定经过浮现出好意思国GDP增长放缓。好意思联储降息速率虽放缓，但永恒利率锚定在3%不变，对经济或有匡助。另外，关税对好意思国除外的国度影响不太大，因为好意思国不太可能生效倒逼企业短期内回好意思建厂，需求依然来自于外洋，加关税的后果只可由好意思国脉土消耗者承担。从保护有竞争力的企业来说，这些计谋是利好的，但对举座经济而言影响负面。

②好意思联储2025年斟酌将放缓降息节律

2024年9月好意思联储开启降息，全年降息3次，累计100个基点，但示意将放缓降息法子，部分原因是斟酌价钱压力将比此前预期的愈加毅力。大大齐好意思联储官员斟酌2025年只会降息两次，2026年再降息两次。而在9月，他们还斟酌2005年至少会降息四次。当今市集浩繁预期好意思联储在2025年将遴荐严慎的降息措施，斟酌降息2-3次，幅度在50-75个基点之间。

香港大学中国买卖学院客座副讲解李徽徽：斟酌来岁好意思联储将遴荐“降息-暂停”的策略。斟酌上半年降息3次，各25个基点，共75个基点；而下半年则可能暂停降息以不雅察特朗普计谋的落地收尾，来岁年底利率核心预见在3.5%-3.75%之间。来岁好意思联储的关爱重点可能重回“通胀”，好意思国通胀在来岁或呈V型走势，再通胀风险权臣上升，斟酌全年CPI通胀核心位于2%-3%区间，年底或升至3%隔壁。服务方面，外侨禁止将压缩劳能源供给，休闲率或不竭保捏低位。

星展银行邓志坚：好意思国的利息开销占财政开销的13%，降息能减缓压力，但不成措置根底问题。不外好意思国经济有韧性，无需过度降息，但加息是不可能的，因为大部分经济数据还是出现疲弱，是以需要更低利率来刺激经济。斟酌好意思联储来岁降息50-75个基点，但会不竭保捏缩表以阻扰通胀。

③2025年好意思股能否不竭笑傲江湖？伊人电影网

2024年好意思国股市受AI高潮、好意思联储降息及强盛经济增长股东，三大指数屡翻新高，标普500指数年涨25%，纳斯达克空洞指数年涨31%，说念指年涨14%。绝大大齐华尔街预测者齐觉得好意思股2025年将督察攀升势头。MarketWatch最新探望浮现，机构预期2025年底标普500指数指标位中值在6600点（最高约7000点，最低6400点），将较当今的5970点涨超10%。好意思股当今的预期市盈率是22.5倍，且预期利润之高创出历史记载。而全球其它地区的预期市盈率不到14倍，且预期利润低于2008年时的预测值。

香港大学中国买卖学院客座副讲解李徽徽：对来岁好意思股走势督察“严慎乐不雅”的看法。举座上，好意思股可能呈现“先扬后抑”的走势，斟酌飞腾区间约在10%，较本年有所镌汰，但波动性会加大。上半年，好意思股的走势主要受盈利预期初始，股市可能走强。但下半年主要受利率预期影响，市集可能出现转换。看好的板块：1）金融：主要受益于监管收缩和降息趋缓，银行和金融机构将获取更高盈利空间；2）基建：受益于财政宽松和政府大范围投资，股东接洽企业增长；3）工业制造：特朗普的计谋促进制造业回流，减税计谋助力好意思国制造业复苏；4）传统能源：受益于特朗普对化石能源的支捏和对新能源行业的截止，尤其是石油、自然气和煤炭等领域。

星展银行邓志坚：斟酌好意思股来岁的分化将加重，否则而行业间，况兼团结改行内的股票也出现分化。比如科技板块看起来涨幅亮丽，但可能仅仅部分龙头阐发好；而阐发欠安的行业中也有个股飞腾，这意味着资金正在筛选优质股。不竭看好科技、通信服务、医疗板块；可端正增捏金融和能源板块。

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④2025年：好意思股科技牛市不竭？

华尔街浩繁斟酌，好意思股科技股在2025年将督察逾越的答复率水平，来岁的涨幅有望达到19.8%，AI和科技成长板块是投资重点。好意思银表露，好意思股AI芯片股将在2025年上半年不竭保捏强盛动能，下半年市集关爱点将转向汽车与工业半导体等尚未被充分挖掘的领域。瑞银斟酌，在医疗保健、齐集安全和金融科技等各个市集，齐会出现存效的生成式东说念主工智能哄骗。华尔街机构觉得，跟着更多哄骗出现，投资广度有望增多。

香港大学中国买卖学院客座副讲解李徽徽：瞻望来岁好意思国科技股，总体捏积极派头。但需提防的是，尽管科技股的基本面依然强盛，但来岁涨幅可能远不足本年，且个股分化将更光显，主要看这些公司能否保捏高成长性。斟酌东说念主工智能2025年的焦点将主要在哄骗端。当今，AI的基础工夫（如生成式AI、深度学习和大言语模子）已取得冲突，来岁将是这些工夫浅薄哄骗的要道年份。因此，AI工夫哄骗的普及将带动接洽企业的盈利增长。

星展银行邓志坚：科技的需求仍在不断扩大，AI见解依然是好意思股最主要的主题。AMD的论说指出，GPU的营收将会从客岁的450亿升至2028年的5000亿好意思元，复合年化增长率高达60%。况兼AI将会从第一阶段的算力AI发展至第二阶段的推理AI，届时半导体产业将会新增储存芯片、虚构芯片等需求，也会晋升数据中心和软件的发展。

⑤2025年贸易战、好意思元走强可能影响巨额商品价钱

贸易战、好意思元走强可能影响巨额商品价钱。多家投行预测2025年黄金价钱将不竭飞腾，高盛斟酌2025年底金价或涨至3000好意思元/盎司。接洽到可能的计谋变化，国际油价可能督察在每桶70好意思元—85好意思元区间，而全球自然气供应可能偏紧，价钱有望飞腾。在能源转型的大趋势下，铜、铝等有色金属市集仍将受益于新能源汽车、绿色家电等市集需求的稳步增长。

香港大学中国买卖学院客座副讲解李徽徽：斟酌来岁债券市集可能承压，但看好投资级企业信用债，越过是那些现款流肃肃的公司。黄金方面，尽管强盛好意思元会令其承压，但通胀再走高的预期仍撑捏黄金需求，斟酌到来岁底金价或达3000好意思元/盎司。原油来岁或保捏谬误，斟酌均价督察在75好意思元/桶把握。当今的好意思元指数已充分反应特朗普计谋预期，斟酌中永恒将磨叽走弱。欧元受来岁降息预期的强化，或不竭走弱；日元受加息预期影响，唐突率会走强。东说念主民币方面，斟酌央行来岁将调宽波动区间、自然受关税问题影响，但在经济复苏与国际化配景中不会大幅走低，督察宽幅颠簸区间。

星展银行邓志坚：斟酌来岁债券会重获支捏，不外可能债价的升幅会受限，但收益率会督察在一个不低的水平，不竭劝诱资金进场。黄金价钱短期内升幅有限，但中长线不错增捏。原油仍处于供过于求的情景，不仅受限于经济疲弱，况兼若是OPEC毁灭减产，加上好意思国不断增多的产能，供应多余的情况更为严重。

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